竞争力报告：中国占全球头部上市游戏企业34% 但价值被低估

研发竞争力或发生质变，已孵化出能够持续推出高流水产品的自研团队

“研发能力”愈发成为中手游的重要竞争力。据官方数据，2023年上线的《新仙剑奇侠传之挥剑问情》上线首月流水超过2亿元，市场表现较佳。值得注意的是，《新仙剑奇侠传之挥剑问情》的研发团队曾于2020年推出《新射雕群侠传之铁血丹心》，后者首月流水同样破亿元，同样具备较佳的市场表现。上述案例意味着，现阶段，中手游已孵化出更多“能够持续研发表现较佳的产品的自研团队”，也意味着中手游的研发竞争力逐步实现由“加码投入”到“实际产出”的转变。此外，通过引入AIGC技术革新，中手游在游戏内美术制作及文案创作等领域，注入了更多创新元素，丰富了游戏内容、为玩家带来更优质的游戏体验的同时，实现了显著的成本降低和研发效率提升。《航海王热血航线》《真·三国无双霸》等近年表现较佳的产品也多与中手游研发布局相关，未来，或有更多中手游内部团队具备持续研发高流水产品的能力。中手游旗下满天星工作室自研的“仙剑奇侠传”IP首款开放世界游戏《仙剑世界》已完成了第三次测试，预计将在年内上线，有着成熟的制作团队与明星IP的双重加持，其上线后的表现值得期待。

较快入局把握机遇，小程序游戏年收入超6亿元

“较快的入局速度”是中手游的另一竞争力，其价值在于取得先发优势。例如扩张较快的衍生品市场，中手游已于2022年入局。而当中手游进入的市场处于高速增长阶段时，企业的入局速度通常能带来更显著的收入成果：2023年小程序游戏为中手游带来超6亿元营收，占全年总营收的比重超2成。而从中手游的最新布局来看，企业还将扩大这一机遇的挖掘力度，现有储备产品已超过10款，且包含“IP游戏”这一小程序游戏中少见的类型，预计小程序游戏机遇的业绩贡献还将放大。

游族网络

净利润扭亏为盈、游戏收入连续5年位于中国TOP50、AI已产出较多成果

2023年产业的盈利难度进一步加剧，主要上市游戏企业中超3成企业亏损、超4成企业净利润下降，但游族网络却实现扭亏为盈，取得了优于多数企业的表现。从其他数据来看，企业的游戏收入也连续5年位于国内前列。综合收入、净利润等指标体现了游族网络较强的竞争力。

从带动竞争力的直接成因来看，新品《绯色回响》的贡献较突出，其业绩表现证明了游族网络对“全球化卡牌+”理解的迭代以及迭代后的市场潜力。《绯色回响》之外，游族网络还储备了较多其他新品，部分新品已经在全球多个地区密集上线，有望承接、发扬《绯色回响》的市场表现。

此外，围绕指导思想“技术筑底、突破创新”，游族网络在AI领域已有较多成果产出，目前已搭建集成式AI平台，升级成立AI创新院、推动游戏与AI深度融合，且正着手构建AI文化娱乐生态，未来或在创新玩法体验、提升产品品质等方面加持企业的市场竞争力。

“高福利”特性承接用户趋势，经济体系经验强化竞争力

自“少年三国志”初代产品起，游族网络的卡牌竞争力就同“高福利”关联紧密。而现阶段，“能否提供高额的福利、低价的道具”逐渐由产品加分项转为必备项：据伽马数据调研，高福利超越游戏角色、游戏乐趣，成为最易吸引用户付费的原因。但在向高福利靠拢的过程中，“如何调整游戏经济系统，使之既能提供高福利，又能保障运营收益”成为较多企业的难点，部分高福利产品甚至出现用户评价较高、但企业收不抵支的情况。正因如此，游族网络的“高福利布局经验”正变得更具竞争力，或对企业业绩产生重要影响。

3款上线超4年的产品出现收入回升趋势，长线运营竞争力较明显

长线运营能力是较多企业加码的竞争力，但从产品成果及方式运用来看，游族网络在其中仍具备较突出的竞争力。游戏外拓展、深度运用单一能力是近年热度较高、且企业竞争力较强的长线运营能力代表。游戏外拓展是指游戏之外强化用户与产品链接的方式，典型场景如线下展会、线上话题等，而游族网络于7年前已开展首届用户专属节日，并一度吸引超半数自有用户观看直播，渗透力较强。深度运用单一能力则体现在IP联动方面，除借IP扩大知名度及服务用户外，游族网络还能较精准地判断备选IP与其后续规划的吻合程度，例如，哪些IP适宜开拓海外市场、哪些IP易与其他运营方式产生联动效果。而能较精准判断的价值在于，企业更易实现“事半功倍”的最终成效。

综合运用多种运营方式，游族网络在用户粘性等方面取得了较佳成果，例如2023年第四季度收入显著增长；又如重点产品《少年三国志2》流水重回上升轨道，且其在iOS游戏（卡牌）免费榜的最高排名重回TOP1。

盛天网络

全面布局多平台场景服务，为游戏、广告双端业务提供保障

位居前列的场景化数字娱乐平台是盛天网络竞争力的重要支撑点，布局多年后，盛天网络已构建实现覆盖云端服务、线上及线下跨场景的平台、内容和服务体系。伽马数据认为，较优的平台资源可以从两方面体现其价值。首先，从企业游戏业务角度讲，平台所积累的用户量级为企业游戏发行与运营业务、云游戏等业务的开展打下较牢基础；其次，从互联网营销角度来看，较佳的平台媒介资源是互联网营销公司实现良好投放效果的重要保障，是开拓新客户、维系既定客户的核心竞争力之一，辅以内容制作和业务整合的协同优势，网络广告与增值业务已经成为盛天网络营收占比最大的板块，2023年达到企业总营收的67.9%。未来盛天网络将致力于互联网平台搭建和互联网泛娱乐内容与服务的生态构建这一核心赛道。

AI工具助力产品研发，持续探索AI+游戏社交相关应用

盛天网络积极探索AI在游戏和社交领域的拓展应用，在多个业务板块深度融合AI技术，紧跟AIGC新技术变革下带来的产业机遇，以保证企业竞争力。盛天网络于2023年成立AI创新实验室，并开发部署内部使用的AI-SaaS平台工具，在美术素材制作上缩短了生产周期，提高了生产效率。在本地化发行方面，盛天网络建设了“无界译境”平台，利用AI提升多语言游戏文本批量化翻译，并采用深度学习算法不断提高翻译质量，助力产品的全球化发行。在AI客服方面，结合ASR识别技术模拟真人对话的交流方式，实现全天候、高效率、自动化地处理用户的问题。除此之外，盛天网络还在泛娱乐社交领域引入AI技术，《给麦》App成为音乐社交产品中首家深度融合AI应用的音乐交友和创作的平台产品，受到市场上较多用户的喜爱。

深入云游戏领域，游戏发行业务初见成效

盛天网络在云服务业务领域投入多年，云技术的成熟经验是盛天网络竞争力的有力支持。伽马数据认为，云技术自身的低成本、灵活性、安全性等优势在游戏领域依然拥有较强的发展潜力。在云服务层面，云计算平台“盛天云”作为核心，从云计算、云存储、云网络、CDN加速、云安全等六个方面提供基础服务，为云游戏夯实技术底座；在云游戏平台方面，拥有基于“易乐游”核心服务以及“盛天云”计算技术构建的新一代云游戏平台“随乐游”，“随乐游”除手机、电脑等常见终端外，还持续探索XR 、智能座舱等多场景入口。

盛天网络2024年在游戏发行领域亦有收获。首款动作PVP游戏《星之翼》上线即获iOS商店推荐，并占据TapTap推荐榜前三，Steam端在仅有中文版本的情况下，最高位居日本地区Steam畅销榜TOP9。此外，旗下Paras工作室代理的独立游戏《活侠传》凭借优秀的剧本文案吸引关注，上线两小时便冲至Steam热销榜TOP2，展现IP改编潜力。

祖龙娱乐

技术成果及研发专注度是核心竞争力，呈现品质助新品进入赛道头部

“技术能力”是祖龙娱乐的核心竞争力，当前，企业已成为业内少有的敢于将超半数收入用于研发、使研发费用占比多年位列主要上市游戏企业TOP1的企业，除已有的运用虚幻引擎5等成果产出外，技术投入意愿与专注度也是其竞争力的长期保障。而以技术为起点，伽马数据认为，祖龙娱乐已在至少两个方向分化出更直接作用于业绩表现的重要竞争力。竞争力之一在于“以超越现有产品的品质表现跻身赛道头部”，这是由于基于对虚幻引擎等的研究，祖龙娱乐在角色、场景、特效等方面的表现在多数品类中均位于前列，因而当以上述品质入局某一品类时，品类用户容易被显著优于既有产品的品质吸引，进而帮助祖龙娱乐进入赛道头部。同时，当目标赛道具备竞品较少、上线间隔较长等特点时，也意味着画质、游戏细节等的跨越幅度较大，有利于放大祖龙娱乐竞争力。

2023年上述竞争力的成果较明显：祖龙娱乐首次涉猎换装类产品，产品《以闪亮之名》累计流水超10亿元，是伽马数据监测的2023年国内流水最高的换装类产品。

上线超3年流水仍约2亿元，技术表现助力长期较稳创收

技术的另一竞争力在于长线运营。这是由于对于基础品质较佳的产品而言，虽然随用户需求变化、新品上线等的变动，部分产品将由头部退至后续榜单，但其品质在对应位置中仍然具备竞争力，且竞争力甚至强于部分新品，因此能在这一位置较长期地稳定创收。《鸿图之下》是这类竞争力的典型代表，企业财报显示在上线超3年的情况下，2023年游戏仍取得约2亿元的流水以及约40万的新增用户。同时，现阶段祖龙娱乐在运营的游戏数量已增至13款，而截至2026年预计再新增8款新品，未来，能够长期较稳供给流水的产品矩阵将更为丰富，加持企业业绩表现。

单款游戏境外流水超20亿元，市场理解构筑竞争力、人才招聘巩固竞争力

“出境”是祖龙娱乐的另一竞争力，从整体收入来看，境外收入连续5年超3亿元，且占营收比重已从不足20%增至最高69.3%；从单款产品来看，《龙族幻想》境外流水超20亿元，约占境外总流水的一半。而企业的境外竞争力，是在技术保障产品品质的基础上，基于对各市场用户与区域特征了解的基础上得到的。以《龙族幻想》为例，欧美地区是产业认知中对MMORPG偏好较弱的地区，但在测试中发现欧美有用户的留存并不弱于国内、挖掘出地区用户“对品质有更高要求”的深因，并进行针对性本地化调优后，产品仍在美国取得iOS游戏畅销榜最高56名的成绩。

而为保持并巩固这一竞争力，祖龙娱乐对海外、境外相关人才关注度较高，从其官网在招发行人才信息中可以看到，近8成岗位均强调了其他地区市场相关要求。

青瓷游戏

创新是重要竞争力，衍生品助力拉新与回流

“创新能力”是青瓷游戏的重要竞争力之一。“依托创新切入市场”已成产业共识，而当前，伽马数据认为青瓷游戏的创新能力依然较明显。衍生品是创新的典型代表，例如将部分游戏内表情包做成实体手办，结合游戏内换装元素的摆件“蜗的变装秀系列”，同时包含实体衍生品与虚拟道具的“八部众龙神礼包”。衍生品也直接作用于产品运营，加入衍生品（实体奖牌）的《最强蜗牛》4周年节点，相关公告的评论回复数量居历史TOP5，助力大量用户回归，效果较佳。

此外，游戏本体的创新仍获用户认可，“源兽崛起”版本带动游戏回到iOS畅销榜TOP20，且用户对《最强蜗牛》玩法设计相关方面的关注度高于头部产品均值。

发行是重要竞争力，更多高潜力产品代理权是直接成因

“发行”愈发成为青瓷游戏的重要竞争力，从数据来看，企业对应业务的收入整体呈增长趋势，2023年游戏运营收入中的授权业务取得收入金额、收入占比的双重新高。伽马数据认为竞争力的直接来源在于，青瓷游戏在发行领域的优势地位能带来更多高潜力产品的代理权。这种优势地位体现在，一方面，由知名企业研发、拥有高知名度IP等的产品更愿交由青瓷游戏发行，“仙剑奇侠传”“魔卡少女樱”IP是典型代表。

另一方面，相较于主动寻找产品，更多团队会主动寻求青瓷游戏的发行，从青瓷游戏的储备产品可见，每年储备的授权产品均有增加，确定引入的产品中也不乏高口碑团队、IP加持等特征，进而扩大青瓷游戏的选择空间，代理质量更佳、与自身发行资源更匹配的产品，从而实现更优的市场表现。

理解更深入是发行竞争力深层成因，擅长地区正由国内拓展至美、日、韩等多地

而从发行竞争力的深层成因来看，实质上是青瓷游戏对境内、境外的发行方式理解更为深入的结果。以日本市场为例，青瓷游戏的过往经验主要集中于中国内地及港澳台地区，而借《最强蜗牛》才首次深挖日本市场，虽然属于首次，但游戏在日本市场上线仅半年就贡献了超过1亿元人民币的收入，开拓效果较佳，而从上线国内到上线日本，企业投入长约两年的学习与优化时间。

高时间投入带来高价值反哺，有《最强蜗牛》为参照，更多高潜力产品愿意与青瓷游戏合作海外发行，例如国内iOS畅销榜最高位于57名的《肥鹅健身房》，交由青瓷游戏在日本发行后登顶iOS及Google Play免费榜榜首，目前仍在畅销榜TOP100之内。也诸如此类的合作拓宽了青瓷游戏的发行业务范围，使得发行能力更为坚实，逐步由潜在能力转变为企业竞争力。